Dit artikel bespreekt onderzoek van Andrew Belnap naar de drijfveren achter belastingontwijking door Amerikaanse bedrijven. Uit analyse van data over twee decennia blijkt dat het effectieve belastingtarief minder wordt beïnvloed door 'trucjes' en meer door structurele factoren:
- Investeringsmogelijkheden: Investeringen in R&D en het bezit van immateriële activa (zoals patenten) zijn de grootste drijfveren voor lagere belastingen.
- Financiële beperkingen: Bedrijven met minder liquiditeit ('tight money') zijn sterker gemotiveerd om hun belastingdruk te minimaliseren.
- Operationeel profiel: Factoren zoals schuldgraad en netto verliezen beïnvloeden de uitkomst vaak automatisch door de interactie met belastingwetten.
Daarnaast is er een significante invloed van de individuele manager ('belasting-vingerafdruk'), terwijl factoren als CEO-beloning of bedrijfsgrootte minder relevant blijken. De conclusie is dat beleidsmakers die belastingontwijking willen tegengaan, de prikkels in de wetgeving zelf moeten aanpassen.
Wat zorgt ervoor dat bedrijven belastingen ontwijken?
Gebaseerd op het onderzoek van Andrew Belnap
Weinig belastingvraagstukken wekken zoveel publieke frustratie op als grote ondernemingen die weinig of soms helemaal geen federale inkomstenbelasting betalen. Sinds 2018 worden Amerikaanse bedrijven geconfronteerd met een federaal belastingtarief van 21%, het laagste tarief in decennia en een aanzienlijke daling ten opzichte van het topstarief van 53% in 1969.
De effectieve belastingtarieven — het percentage aan inkomsten dat zij betalen na toepassing van belastingvoordelen zoals aftrekposten en credits — zijn vaak nog lager. Volgens het Institute on Taxation and Economic Policy betaalden in 2025 ten minste 88 ondernemingen geen inkomstenbelasting.
Waarom betalen sommige bedrijven hogere tarieven dan andere, en wat drijft sommige bedrijven om minder belasting te betalen? Nieuw onderzoek van de McCombs School of Business aan The University of Texas at Austin analyseert 30 jaar aan onderzoek over belastingontwijking door bedrijven om de belangrijkste factoren bloot te leggen. De conclusie: het is primair geen kwestie van manipulatie of trucjes.
"Er is veel ophef over bedrijven die geen belasting betalen of zeer lage belastingtarieven hebben, maar als je dieper graaft, worden velen gedreven door vrij onschuldige factoren," zegt Andrew Belnap, universitair docent accountancy.
Drijfveren van belastingontwijking
Samen met Kaitlyn Kroeger van de University of Iowa en Jacob Thornock van Brigham Young University heeft Belnap 31 veelgeciteerde verklaringen naast elkaar gelegd. Met behulp van data over meer dan 8.000 jaarlijkse waarnemingen van beursgenoteerde Amerikaanse bedrijven over twee decennia, maten zij hoeveel elke factor de verschillen in de effectieve belastingtarieven van bedrijven verklaarde. Ook brachten zij in kaart welke factoren het meest significant waren.
Investeringsmogelijkheden
Waarin een bedrijf investeert, was de grootste drijfveer; dit verklaarde 34% van de verschillen in de cash tax rates (het percentage van het inkomen dat daadwerkelijk in contanten wordt betaald, wat kan verschillen van wat er voor boekhoudkundige doeleinden wordt geregistreerd). Bedrijven betaalden significant minder belasting als zij:
- Zwaar investeerden in onderzoek en ontwikkeling (R&D), wat belastingcredits oplevert.
- Significante immateriële activa bezaten, zoals patenten en merken, die gemakkelijk over grenzen kunnen worden verplaatst voor belastingdoeleinden.
- Inkomsten kanaliseerden via buitenlandse dochterondernemingen in jurisdicties met lage belastingen.
Financiële beperkingen
Financiële beperkingen ("tight money") verklaarden 21% van de variatie in cash tax rates. Bedrijven die financieel onder druk staan, zijn extra gemotiveerd om hun belastingrekening te minimaliseren, omdat ze elke dollar die ze kunnen behouden hard nodig hebben, aldus Belnap.
Operationeel profiel
Veel belastingbesparingen hebben volgens Belnap niets te maken met bewuste belastingplanning. Ze zijn het resultaat van de manier waarop belastingwetten interageren met de financiën van een bedrijf.
"Operationele statistieken zoals netto operationele verliezen, winstgevendheid en de hoeveelheid schuld die een bedrijf heeft ten opzichte van het eigen vermogen — die verklaren een groot deel van de variatie in effectieve belastingtarieven," zegt hij.
Een nadere analyse van bedrijfsstructuren onthulde een verdere laag van de puzzel: twee divisies van hetzelfde bedrijf kunnen opvallend verschillende belastingtarieven hebben. De tak van Ford die auto's produceert betaalt 25%, terwijl de financiële dienstverleningseenheid slechts 19% betaalt.
De rol van managers
Net zo frapperend als de factoren die wel verband houden met belastingontwijking, zijn de factoren die dat niet doen. Verschillende zaken die veel aandacht hebben getrokken — zoals de beloningsstructuur van de CEO, de samenstelling van de raad van bestuur, de eigendomsstructuur en de omvang van het bedrijf — verklaren relatief weinig van de verschillen in belastingtarieven.
Eén significante factor is echter persoonlijk in plaats van economisch: welke manager het bedrijf leidt. Individuele bestuurders laten een duidelijk 'belasting-vingerafdruk' achter die hen van bedrijf naar bedrijf volgt; manager-vaste effecten verklaren 24% van de belastingvariatie.
Voor beleidsmakers die de belastingopbrengsten van bedrijven willen verhogen, hoopt Belnap dat de studie kan dienen als een ruwe routekaart. Zij kunnen traditionele strategieën, zoals hervormingen in het ondernemingsbestuur of meer controles, aanvullen met gerichtere regels:
- Regelgeving met betrekking tot R&D en immateriële activa zal waarschijnlijk de grootste impact hebben.
- Autoriteiten kunnen bedrijven dwingen meer openheid te geven over hoe inkomsten worden behaald in verschillende landen en bedrijfsonderdelen.
"Bedrijven reageren op de prikkels die politici bieden," zegt Belnap. "Beleidsmakers die vinden dat er te veel belastingontwijking is, moeten de belangrijkste drijfveren begrijpen en vervolgens de geboden prikkels aanpassen."
***
"Explaining Corporate Tax Avoidance" is gepubliceerd in Management Science.
Tekst door Deborah Lynn Blumberg
Wat zorgt ervoor dat bedrijven belastingen ontwijken?
Gebaseerd op het onderzoek van Andrew Belnap
Weinig belastingvraagstukken wekken zoveel publieke frustratie op als grote ondernemingen die weinig of soms helemaal geen federale inkomstenbelasting betalen. Sinds 2018 worden Amerikaanse bedrijven geconfronteerd met een federaal belastingtarief van 21%, het laagste tarief in decennia en een aanzienlijke daling ten opzichte van het topstarief van 53% in 1969.
De effectieve belastingtarieven — het percentage aan inkomsten dat zij betalen na toepassing van belastingvoordelen zoals aftrekposten en credits — zijn vaak nog lager. Volgens het Institute on Taxation and Economic Policy betaalden in 2025 ten minste 88 ondernemingen geen inkomstenbelasting.
Waarom betalen sommige bedrijven hogere tarieven dan andere, en wat drijft sommige bedrijven om minder belasting te betalen? Nieuw onderzoek van de McCombs School of Business aan The University of Texas at Austin analyseert 30 jaar aan onderzoek over belastingontwijking door bedrijven om de belangrijkste factoren bloot te leggen. De conclusie: het is primair geen kwestie van manipulatie of trucjes.
"Er is veel ophef over bedrijven die geen belasting betalen of zeer lage belastingtarieven hebben, maar als je dieper graaft, worden velen gedreven door vrij onschuldige factoren," zegt Andrew Belnap, universitair docent accountancy.
Drijfveren van belastingontwijking
Samen met Kaitlyn Kroeger van de University of Iowa en Jacob Thornock van Brigham Young University heeft Belnap 31 veelgeciteerde verklaringen naast elkaar gelegd. Met behulp van data over meer dan 8.000 jaarlijkse waarnemingen van beursgenoteerde Amerikaanse bedrijven over twee decennia, maten zij hoeveel elke factor de verschillen in de effectieve belastingtarieven van bedrijven verklaarde. Ook brachten zij in kaart welke factoren het meest significant waren.
Investeringsmogelijkheden
Waarin een bedrijf investeert, was de grootste drijfveer; dit verklaarde 34% van de verschillen in de cash tax rates (het percentage van het inkomen dat daadwerkelijk in contanten wordt betaald, wat kan verschillen van wat er voor boekhoudkundige doeleinden wordt geregistreerd). Bedrijven betaalden significant minder belasting als zij:
- Zwaar investeerden in onderzoek en ontwikkeling (R&D), wat belastingcredits oplevert.
- Significante immateriële activa bezaten, zoals patenten en merken, die gemakkelijk over grenzen kunnen worden verplaatst voor belastingdoeleinden.
- Inkomsten kanaliseerden via buitenlandse dochterondernemingen in jurisdicties met lage belastingen.
Financiële beperkingen
Financiële beperkingen ("tight money") verklaarden 21% van de variatie in cash tax rates. Bedrijven die financieel onder druk staan, zijn extra gemotiveerd om hun belastingrekening te minimaliseren, omdat ze elke dollar die ze kunnen behouden hard nodig hebben, aldus Belnap.
Operationeel profiel
Veel belastingbesparingen hebben volgens Belnap niets te maken met bewuste belastingplanning. Ze zijn het resultaat van de manier waarop belastingwetten interageren met de financiën van een bedrijf.
"Operationele statistieken zoals netto operationele verliezen, winstgevendheid en de hoeveelheid schuld die een bedrijf heeft ten opzichte van het eigen vermogen — die verklaren een groot deel van de variatie in effectieve belastingtarieven," zegt hij.
Een nadere analyse van bedrijfsstructuren onthulde een verdere laag van de puzzel: twee divisies van hetzelfde bedrijf kunnen opvallend verschillende belastingtarieven hebben. De tak van Ford die auto's produceert betaalt 25%, terwijl de financiële dienstverleningseenheid slechts 19% betaalt.
De rol van managers
Net zo frapperend als de factoren die wel verband houden met belastingontwijking, zijn de factoren die dat niet doen. Verschillende zaken die veel aandacht hebben getrokken — zoals de beloningsstructuur van de CEO, de samenstelling van de raad van bestuur, de eigendomsstructuur en de omvang van het bedrijf — verklaren relatief weinig van de verschillen in belastingtarieven.
Eén significante factor is echter persoonlijk in plaats van economisch: welke manager het bedrijf leidt. Individuele bestuurders laten een duidelijk 'belasting-vingerafdruk' achter die hen van bedrijf naar bedrijf volgt; manager-vaste effecten verklaren 24% van de belastingvariatie.
Voor beleidsmakers die de belastingopbrengsten van bedrijven willen verhogen, hoopt Belnap dat de studie kan dienen als een ruwe routekaart. Zij kunnen traditionele strategieën, zoals hervormingen in het ondernemingsbestuur of meer controles, aanvullen met gerichtere regels:
- Regelgeving met betrekking tot R&D en immateriële activa zal waarschijnlijk de grootste impact hebben.
- Autoriteiten kunnen bedrijven dwingen meer openheid te geven over hoe inkomsten worden behaald in verschillende landen en bedrijfsonderdelen.
"Bedrijven reageren op de prikkels die politici bieden," zegt Belnap. "Beleidsmakers die vinden dat er te veel belastingontwijking is, moeten de belangrijkste drijfveren begrijpen en vervolgens de geboden prikkels aanpassen."
***
"Explaining Corporate Tax Avoidance" is gepubliceerd in Management Science.
Tekst door Deborah Lynn Blumberg
Groetjes,