Het artikel beschrijft de afname van de 'K-vormige' economische kloof in de Verenigde Staten, waarbij de groei in consumptie voorheen vooral werd gedreven door welgestelden. Bank of America spreekt in dit verband van de 'great convergence': de groei van uitgaven en lonen onder lage- en middeninkomens is inmiddels genaderd van die van hogere inkomens.
Belangrijke bevindingen zijn:
- Loon- en uitgavengroei: Huishoudens met lage inkomens zien sterkere loonstijgingen (5,2% in juli) en een uitgavengroei van 5,4%.
- Arbeidsmarkt: De krimpende kloof is grotendeels toe te schrijven aan een verbeterende arbeidsmarkt, waardoor meer mensen met lagere inkomens over besteedbaar inkomen beschikken.
- Sentiment vs. Data: Hoewel de transactiegegevens wijzen op convergentie, blijft het subjectieve economische sentiment onder lage inkomens aanzienlijk lager dan bij hogere inkomens.
- Uitzondering: De top 5% van de rijkste Amerikanen vormt een uitzondering; hun uitgavengroei blijft hoger dan die van alle andere groepen.
De sluiting van de K-vormige kloof in de Amerikaanse economie
Waarom dit belangrijk is
Economen waarschuwden dat de groei van de consumentenbestedingen steeds afhankelijker werd van welgestelde Amerikanen, waardoor de economie kwetsbaar was voor een beurscrash of andere schokken in het vermogen.
Het is cruciaal dat de "K" vanuit de onderkant lijkt te sluiten. Dit betekent dat Amerikanen met lage en middeninkomens inhalen, in plaats van dat welgestelde huishoudens hun uitgaven verminderen. Dit zou de consumentenbestedingen op een veerkrachtiger fundament kunnen plaatsen.
De 'Grote Convergentie'
Bank of America noemt deze ontwikkeling de "great convergence" (de grote convergentie). Gegevens van de bank tonen aan dat de groei van uitgaven en lonen onder hun klanten sinds mei is geconvergeerd over verschillende inkomensgroepen.
- Uitgaven: De groei van de uitgaven bij huishoudens met lage inkomens bedroeg 5,4% op jaarbasis, wat iets hoger was dan het percentage van 4,9% bij huishoudens met middeninkomens.
- Lonen: Amerikanen met lage inkomens zien ook sterkere loonstijgingen. De lonen na belastingen stegen in juli met 5,2% ten opzichte van dezelfde periode een jaar geleden, waarmee ze voor het eerst sinds december 2024 de loongroei van huishoudens met hogere inkomens overtroffen.
Het grotere plaatje
PNC meldde maandag dat de kloof tussen de groei van uitgaven bij hun rijkste en armste rekeninghouders in juli kromp tot slechts 0,1 procentpunt, vergeleken met een piek van 5 procentpunten vorig jaar. De bank stelt dat de krimpende kloof grotendeels het resultaat is van een verbeterende arbeidsmarkt: meer huishoudens met lage inkomens werken en ontvangen loonstrookjes, waardoor ze meer ruimte hebben om uit te geven.
Jeremy Barnum, Chief Financial Officer van JPMorgan Chase, vertelde vorige maand aan investeerders: "Vanuit ons perspectief, bekeken via alle verschillende dimensies, is er niet veel bewijs dat het K-vormige narratief ondersteunt."
Politieke context en sentiment
Het Witte Huis maakt gebruik van deze verschuiving. Minister van Financiën Scott Bessent vertelde vorige week aan CNBC dat "de K-vormige economie voorbij is," met het argument dat werknemers met lage lonen eindelijk inhalen.
Toch kan de bewering dat de "K" voorbij is, hol klinken voor Amerikanen die aangeven zich nog steeds slecht te voelen over de economie, ook al laten transactiegegevens een kleinere kloof zien. Volgens de nieuwste gegevens van de University of Michigan verbetert het economisch sentiment onder Amerikanen met lage inkomens weliswaar, maar het loopt nog steeds 12 punten achter op dat van de groep met hogere inkomens.
De uitzondering
De allerrijkste Amerikanen lijken de uitzondering te zijn op deze convergentie. Volgens Bank of America blijft de groei van de uitgaven onder de top 5% hoger dan bij alle andere groepen, zelfs terwijl hun loongroei is afgekoeld.
De sluiting van de K-vormige kloof in de Amerikaanse economie
Waarom dit belangrijk is
Economen waarschuwden dat de groei van de consumentenbestedingen steeds afhankelijker werd van welgestelde Amerikanen, waardoor de economie kwetsbaar was voor een beurscrash of andere schokken in het vermogen.
Het is cruciaal dat de "K" vanuit de onderkant lijkt te sluiten. Dit betekent dat Amerikanen met lage en middeninkomens inhalen, in plaats van dat welgestelde huishoudens hun uitgaven verminderen. Dit zou de consumentenbestedingen op een veerkrachtiger fundament kunnen plaatsen.
De 'Grote Convergentie'
Bank of America noemt deze ontwikkeling de "great convergence" (de grote convergentie). Gegevens van de bank tonen aan dat de groei van uitgaven en lonen onder hun klanten sinds mei is geconvergeerd over verschillende inkomensgroepen.
- Uitgaven: De groei van de uitgaven bij huishoudens met lage inkomens bedroeg 5,4% op jaarbasis, wat iets hoger was dan het percentage van 4,9% bij huishoudens met middeninkomens.
- Lonen: Amerikanen met lage inkomens zien ook sterkere loonstijgingen. De lonen na belastingen stegen in juli met 5,2% ten opzichte van dezelfde periode een jaar geleden, waarmee ze voor het eerst sinds december 2024 de loongroei van huishoudens met hogere inkomens overtroffen.
Het grotere plaatje
PNC meldde maandag dat de kloof tussen de groei van uitgaven bij hun rijkste en armste rekeninghouders in juli kromp tot slechts 0,1 procentpunt, vergeleken met een piek van 5 procentpunten vorig jaar. De bank stelt dat de krimpende kloof grotendeels het resultaat is van een verbeterende arbeidsmarkt: meer huishoudens met lage inkomens werken en ontvangen loonstrookjes, waardoor ze meer ruimte hebben om uit te geven.
Jeremy Barnum, Chief Financial Officer van JPMorgan Chase, vertelde vorige maand aan investeerders: "Vanuit ons perspectief, bekeken via alle verschillende dimensies, is er niet veel bewijs dat het K-vormige narratief ondersteunt."
Politieke context en sentiment
Het Witte Huis maakt gebruik van deze verschuiving. Minister van Financiën Scott Bessent vertelde vorige week aan CNBC dat "de K-vormige economie voorbij is," met het argument dat werknemers met lage lonen eindelijk inhalen.
Toch kan de bewering dat de "K" voorbij is, hol klinken voor Amerikanen die aangeven zich nog steeds slecht te voelen over de economie, ook al laten transactiegegevens een kleinere kloof zien. Volgens de nieuwste gegevens van de University of Michigan verbetert het economisch sentiment onder Amerikanen met lage inkomens weliswaar, maar het loopt nog steeds 12 punten achter op dat van de groep met hogere inkomens.
De uitzondering
De allerrijkste Amerikanen lijken de uitzondering te zijn op deze convergentie. Volgens Bank of America blijft de groei van de uitgaven onder de top 5% hoger dan bij alle andere groepen, zelfs terwijl hun loongroei is afgekoeld.
Groetjes,